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紫铜管价格是供需预期作用的结果

来源: 时间:2018/12/20 10:26:50浏览:

  紫铜管价格是市场对当下现实和未来供需预期共同作用的结果,包含着已知和未知的市场信息。既然价格是信息的集中与演绎,则价格的高低也必然揭示着相对应的市场观点和预期。

  目前的紫铜管价格已经反映了未来悲观的经济预期,即使明年全球需求增速下滑至1%附近,验证了此前的市场预期,但紫铜管价格也不应该继续下跌,因为铜矿供给增速也在1%左右,而且市场已经交易了需求低增长预期。

  我们认为紫铜管价格反应的是长周期铜矿供应与终端消费需求的矛盾,紫铜管价格是激励长周期供需恢复平衡**快的调整价格。铜矿建设周期通常在5年以上,刺激矿山投产以满足未来5年需求增长的激励性紫铜管价格,就是理论上的合理价格。

紫铜管

  因此在不考虑新建铜矿产能投产的前提下,现有矿山的产量将随着时间推移而逐渐降低。虽然短期铜消费会面临增速放缓甚至负增长的现象,但从长期角度来看,全球铜消费持续上行。如果以2%预估未来5年的需求增速,至2023年铜矿供需缺口将累计达280万吨。

  在对矿山投资项目进行可行性分析时,往往会采用IRR(内部收益率)来评估项目的经济性。IRR是项目投资渴望获得的报酬率,该指标越大越好。如果项目投资所要求的IRR越高,则紫铜管价格也必须更高,才能实现更高的抗风险能力,达到目标收益率。为了弥补未来280万吨的铜矿缺口,15%的IRR对应的激励紫铜管价格为6832美元/吨,20%的IRR对应的激励紫铜管价格为7934美元/吨。当下紫铜管价格仅为6100美元/吨,即使按照较低的15%IRR要求,6100也远未达到激励水平,这也就表示市场对于未来的需求增速并不乐观。

  上一条:紫铜管市场冲高回落成交较为清淡
  下一条:紫铜管波动频繁供应持续宽裕

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